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当前，白酒行业已进入深度调整期，考验每一家企业的动销能力。
近日，水井坊发布了2023年年报，公司营收以及归属于上市公司股东的净利润双双增长。不仅如此，营收增速以及净利润增速均高于前一年。公司也完成了2023年初制定的经营目标。
在当前大环境下，水井坊是如何做到穿越周期的，有哪些值得复盘的？我们具体来分析一下。
业绩增速高于上一年
水井坊发布的最新年报显示，2023年，公司实现营业收入49.53亿元，同比增长6%；归属于上市公司股东的净利润12.69亿元，同比增长4.36%。
上一年，即2022年，水井坊的营收增速以及归属于上市公司股东的净利润增速分别为0.88%和1.40%。
水井坊的产品收入来源，主要分为高档酒以及中档酒，其中高档酒占主导，2023年实现收入达到46.71亿元，同比增长3.73%，这样的收入增速也高于2022年，后者收入增速是同比下降0.36%。
2023年，水井坊中档酒实现收入2.05亿元，同比增长64.08%，增速也高于2022年22.15%的收入增速。
当前我国白酒行业挤压式存量竞争态势正在持续演进，行业竞争的格局正在加快重塑。受外部宏观经济环境影响，酒类有效需求不足，消费疲软，产能过剩、库存高企是白酒内普遍存在的问题。与此同时，在行业整体承压的情况下， “强者恒强”的马太效应持续加剧，头部品牌影响力更加凸显，规模以上白酒企业数量持续减少，行业集中度不断提升。
面对外部环境带来的挑战，2023 年一季度，公司的主要任务是降低社会库存、稳定价值链，虽然导致一季度业绩同比出现较大幅度下降，但这为后来的业绩发展奠定基础。进入2023年二季度后，经销商库存回到健康水平，门店库存也显著减少，恢复正常水平。
回顾当时，水井坊之所以有魄力降低社会库存，是因为公司坚信，稳定健康的价值链是维护厂商共同利益的重要保障，是对消费者树立稳定的品牌价值的重要前提。
2023年，水井坊的商务团队制定相关管理办法，通过数字化系统追踪，及时发现和纠正不理性的销售行为，为业务健康发展保驾护航。
体现在2023年年报，水井坊的库存周转率是0.34次，高于2022年的0.31次，这代表公司动销良好。
与此同时，2023年，水井坊经营活动产生的现金流净额17.34亿元，同比增长31.98%。对此，公司表示，主要系销售增长，销售商品收到的现金增加所致。
整体看，在过去的2023年，水井坊不仅扛住了行业下行压力，而且做到了稳健经营。
穿越周期
近年来，虽然白酒行业进入深度调整期，但名酒品牌影响力凸显，同时消费者的需求呈现出消费分级和向优势产区、高品牌力企业和高价值产品倾斜的两个趋势，这种消费趋势给名酒企业其实也带来新的发展机遇。
水井坊也在主动拥抱这种变化，并做出顺势而为。
在过去的2023年，水井坊继续保持既有战略，持续坚持策略不变。
为顺应消费者多样化的需求，水井坊加大对井台、八号等大单品的投入，同时双向拓展产品布局。为满足圈层消费，进一步拓宽井台系列人群覆盖，水井坊持续推广经典产品新井台，推出“水井坊井台逸品”。同时，推出超高端产品“水井坊·第一坊”，丰富公司的品牌矩阵，为消费者带来更多高品质、独特的白酒体验。
此外，公司也在电商渠道推出“小水井”、“水井宴”、“珍藏系列（麒麟貔貅）礼盒”等多款电商专属产品，旨在让更多消费者在200至300元左右的价位段品味更高端更优质的酒体，更加强对中低价格带的关注，成立专职“帝黄瓶天号陈”团队，以实现生意补强。
在发力产品创新的同时，水井坊在渠道上也精耕细作，公司资源聚焦在渠道拓展领域，不断挖掘渠道的深度与广度。
在深度方面，水井坊深入扎根核心城市，稳固基本盘；同时拓展潜力市场，寻找新的市场增量。
在广度方面，水井坊积极发力团购、消费者培育等领域，更积极强化电商，抓住流量机遇。通过多渠道共同发力，多维度抓取业务增量机会。
白酒行业专家、千里智库创始人欧阳千里认为，当下消费者对白酒的选择越来越注重品质和个性化体验。对于追求高品质生活的消费者而言，名酒不仅是一种饮品，更是一种生活态度的体现。像水井坊这样的名酒企业，正在通过不断的产品创新和渠道突破，满足消费者的多样化需求，在变化的市场中抓住新的增长机遇。
事实上，2024年一季度业绩表现也证明了水井坊战略的可行性。
2024年第一季度，水井坊实现营业收入为9.33亿元，同比增长9.38%；归属于上市公司股东的净利润1.86亿元，同比增长16.82%。这样的业绩增速进一步高于2023年全年。
水井坊首席市场与数字商务官周苑忻表示：“公司增长的动力来自于三个方面，首先是无可替代的名酒基因，其次是深受消费者认可的悠久历史，最后是市场拓展上的不懈努力。面对未来，我们将持续探索创新的营销模式，并通过更具创新性的方式，向消费者讲述白酒背后的故事和文化。”
水井坊代理总经理蒋磊峰表示，稳健、健康的增长是坚守长期战略和聚焦关键领域的产物。增长并非孤立发生，它与大环境、合作伙伴、消费者以及各利益相关方的共同努力息息相关。未来，水井坊将在坚守长期战略的基础上，顺应市场动态，不断地审视策略和战术，以期与利益相关者共同创造更多的价值。
过去的一年里，水井坊通过坚守长期战略，不仅在产品创新和品牌传承上取得了显著成就，更在营销策略和市场拓展上展现了其敏锐的市场洞察力和执行力。
展望未来，水井坊将继续秉承其长期战略，不断优化产品结构，加强品牌建设，扩大市场影响力，并持续推动企业的可持续发展，为消费者带来更加卓越的产品体验。
2023年年报里，水井坊也制定了2024年经营目标，即主营业务收入和净利润均保持增长。为此，公司也提出要深化发展核心市场、集中资源打造臻酿八号全国百强城市、持续优化价值链、持续拉动销去库存、持续探索团购渠道业务、加大对宴席产品的支持力度、继续加强圈层营销、持续培育水井坊 600 余年非遗品质基因等措施。
近日，国金证券发布研报认为，水井坊的优势在于产品调性不错、厂商关系稳健，目前进度稳步推进，适应需求环境公司也更大力发展天号陈与水井系列，对臻酿八号稳抓稳打，2023年新增八号有效门店约9000家，预计公司24年收入/利润正增目标达成置信度高，次高端价位具备潜在高弹性。
（本文仅供参考，不构成投资建议。）
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