本次债券发行共计11个到期时间，最早2027年到期、最晚2049年到期。
现货黄金上涨1.01%，报2350.75美元/盎司，北京时间14:33跌至日低2314.84美元，01:06涨至日高2354.79美元，全天呈现出震荡上行走势。
钢铁丛林拔地而起、楼市新盘不断推出、购房者争相抢购......过往数年，这是房地产行业的普遍场景。
但如今，昔日旧场面已然淡去。受购房者入市意愿低迷、企业资金紧张等影响，近年各大房企拿地及开工动力普遍不足，新盘整体推售节奏放缓，行业从热火朝天转向集体冷静。供给侧热度转淡，带来了一个显著影响——楼市待售新房库存规模缩水。
据克而瑞最新发布数据，2023年全国百城住宅狭义库存总规模，回落到了近年来的低点，从年初的56321万平方米收缩至53231万平方米，同比下降6.2%。
新房库存下降，楼市会发生怎样的变化？房价会否逆转回升？
综合业内说法，上述情况并不容易发生，房价能否企稳，受多重因素影响，不仅是新房狭义库存。从更广阔的空间看，当下我国仍处于“去库存”的重要阶段，如何让大量二手房流通起来、如何卖掉体量不小的新房，更需要行业去突围。
百城新房狭义库存下降
过往几年，我国新房市场大多是新增供应大于当年销售的状态，但如今形势正发生变化。
行业研究机构克而瑞最近发布报告称，2023年，房地产市场仍处在深度调整期，新房供给持续缩量、成交仍然疲弱，受此影响，全国百城住宅狭义库存回落至近年来低点。
具体而言，2023年1月，全国100个典型城市狭义库存总规模为56321万平方米，到12月狭义库存面积降至53231万平方米，同比下降6.2%。
所谓“狭义库存”，指已批准预售可供销售的商品住宅建筑面积中，尚未销售的面积规模。相对应的“广义库存”，指商品住宅市场中，可销售房屋量、住宅用地施工量之和。
因统计口径差异，关于我国住宅规模到底是何水平，一直存在讨论与争议。业内第三方机构多采用“狭义库存”这一指标，均显示出新房库存规模正在缩水。
亿翰智库表示，自2020年8月“三条红线”开始，房企拿地意愿和能力大幅缩减，新增住宅供应不断缩量。从典型城市来看，大部分一线、核心二线城市的新增供应规模不及2022年，一线城市中仅深圳，核心二线城市中仅杭州、苏州的新增供应量同比录得正增长。
中指研究院则统计了50个代表城市2024年1月末的商品住宅可售面积（拿证未售面积），显示大约有3.4亿平方米，较2022年末下降约9%。同期，50城新房批准上市面积同比下降约11%，销售面积同比下降约5%，供应端表现弱于销售，导致短期库存下降。
易居研究院也在报告中指出，2023年全年全国百城新建商品住宅供应面积为29112万平方米，成交面积为31652万平方米，供销比为1:1.1，该数据说明，百城总体改变了过去五年即2018-2022年“供大于销”的状态。
易居研究院表示，新房库存规模收缩主要因为供给约束，一方面地市显著缩量，另一方面则是楼市持续低迷，房企推货信心不足，致使供给收缩速度超过销售，比如2023年，全国百城商品住宅供应面积同比下降13%，而成交仅下跌5%。
“全国房地产开发投资额指标连续两年同比下降、房地产新开工面积连续四年下降、全国重点监测的30个城市土地购置面积连续三年下降。此类数据均说明，当前房地产市场供给端出现萎缩状态，进而使得库存指标难以增加。”易居研究院总监严跃进表示。
与此同时，当下各地都在加大“去库存”力度，主动调整优化房地产政策，一定程度上推动了存量住宅的消化。“从实际观察看，主动降价的楼盘、以旧换新项目、教育和交通配套不错的项目、总价可控的房源等，去化状况都是不错的。”严跃进称。
城市分化显著
供给端短期萎缩，会改变行业基本面吗？事实可能没那么简单。从绝对规模及去化周期看，当前楼市仍然“压力山大”，距离“房少惜售”还有很远距离。
严跃进表示，2023年初百城新房去库存周期（存销比）为18.9个月，到年底升至22.4个月。这说明2023年新房去化动力仍然薄弱。正常来说，住宅去化周期合理值为12～14个月，2023年底去化周期仍然偏高，即高于合理值至少8个月。
与历史数据相比，当前楼市去化压力也处在高位。严跃进称，历史上去化周期最高点出现在2012年2月，数值为22.8个月，2023年12月份去库存周期属于历史“次高”水平。
不同的城市，库存压力也不尽相同。严跃进表示，当前去化周期较好、低于14个月的城市有15个。去化周期相对更低的10个城市为：合肥、贵阳、南昌、珠海、上海、济南、杭州、三亚、中山和成都。这类城市大多人口或年轻人规模大，库存去化指标也更为健康。
典型如合肥，受供地节奏比较克制影响，合肥的住宅去化周期十分健康。2月25日下午，合肥市召开房地产开发企业座谈会，会议表示合肥全市人口1253万人，人口净流入居全国城市前列；2023年合肥市区商品住宅去化周期不足6个月，其中部分区域不足5个月。
去年，合肥土地供应面积同比降低53%，土地成交面积同比下降38%，但受楼市去化较好、当地产业资源带动等影响，房企仍在积极加码，土地成交楼面价同比上涨了27%。
去化周期相对高的10个城市则为：韶关、晋江、舟山、洛阳、西宁、江阴、哈尔滨、泉州、景德镇和嘉善。这些城市大多属于过去典型的热点三四线城市，当前市场明显降温。
克而瑞也分析称，消化周期偏高的，多为老旧库存积压严重的二三线城市，2023年12月末狭义库存依旧保持高位，去化周期均在50个月以上，短期内库存压力巨大。
此外，深圳、青岛、郑州、广州、厦门、宁波、苏州、济南等核心一二线城市，去化压力适中，2023年12月末消化周期在13～30个月不等，但供需错配较为严重。“比如广州，库存以70平以下小面积段为主，占比高达22%，而成交则以80～120平为主，小面积段产品预期仍将积压。”克而瑞称。
在同策研究院看来，2024～2025年，全国仍将处于去库存阶段。从土地供应看，2014～2023年间，我国商品住宅销售规模为132亿平米，期间有198亿平米土地出让，无形中增加了66亿平米潜在库存；加上大量次新房库存分流新房需求，后续楼市去库存压力仍然很大。
市场能否筑底？
新房供求关系的变化，会对房价有何影响？
此前市场上便有观点称，未来房地产销售会处于底部回升状态，但因为行业受到创伤，房企现金流紧张，投资能力较弱，再加上现房销售之剑悬在头上，房企即使有钱也不敢囤太多地，所以未来两年市场上新房供应会越来越少，一旦销售企稳，房价很可能企稳回升。
此前2012年时，也有业内人士预言称，2013年3月房价会暴涨，依据便是土地供应不足以及投资增长下降。尽管没有暴涨，但是在2013年2月，全国70个大中城市中，有66个城市房价指数环比上涨，一些一线城市房价环比涨幅超过3%。
回到现在，在当下销售低迷的局面下，房价有可能企稳回升吗？
申万宏源近日发表报告称，目前房价走低并非源于缺乏需求，而是观望导致潜在需求无法释放。未来有三种可能扭转这一趋势：投资需求集中抛售结束、新房供给减少、保交楼加码。报告认为，若新房供给出现单边减少，可能会从供给侧导致房价止跌，2018年曾出现类似情况（地产需求下滑、新房供给减少、房价上涨）。
诸葛数据研究中心首席分析师王小嫱告诉第一财经，目前房价下跌表现明显的是二手房市场，从新房市场看，新房房价相对稳定，一方面近年来土地成交规模下滑，传导至新房库存量规模下滑；另一方面，多地取消土拍限价，未来推出的项目更加注重品质化，拉高新房均价。
中指研究院市场研究总监陈文静告诉第一财经，整体来看，当前不管是已取证未售库存、还是已竣工未售库存均处在较高水平，将进一步影响企业开工积极性。短期来看，市场仍处于去库存阶段，房价有一定下行预期，而对于短期库存量较低的城市，房价下跌的预期相对较弱。未来销售端若能持续修复并保持活跃，价格的稳定运行态势预计会进一步强化。
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孙梦凡
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